Les réunions parlementaires annuelles de la Chine à Pékin se sont terminées le 11 mars. Elles se sont déroulées sous une forte pression : une économie faible et des attentes élevées de la part du public chinois et des observateurs internationaux quant à ce que le gouvernement peut faire pour sortir l’économie du bois. .
Les dirigeants du pays n’ont pas hésité à évoquer tous les problèmes économiques auxquels la Chine est confrontée. Mais ils ont également tenté de remonter le moral du public chinois en expliquant comment le pays entrerait dans le prochain chapitre de l’histoire chinoise – principalement en s’efforçant de devenir un leader mondial en matière de technologie.
Le gouvernement a profité de ces réunions pour déclarer qu’il visait une croissance du PIB de 5 % en 2024. Ce taux est inférieur au taux de croissance de 5,2 % atteint en 2023 mais supérieur aux prévisions du Fonds monétaire international de 4,6 %. Le gouvernement chinois n’a pas détaillé comment cet objectif sera atteint, mais l’objectif lui-même est révélateur de la confiance des dirigeants dans l’avenir.
Au cours des quatre dernières décennies, la croissance économique rapide de la Chine a été attribuée aux incitations du marché, à la main-d’œuvre bon marché, aux investissements dans les infrastructures, aux exportations et aux investissements directs étrangers. Mais au moment de la rédaction de cet article, aucun de ces pilotes ne fonctionne efficacement.
Les activités de marché sont étroitement liées à une plus grande intervention de l’État. Le déclin de la population a affaibli l’offre de main-d’œuvre. Et l’incertitude entourant l’économie chinoise et l’intensification des tensions géopolitiques ont poussé les investissements étrangers hors de Chine. En janvier 2024, les investissements directs étrangers entrants en Chine représentaient moins de 10 % des 344 milliards de dollars américains (270 milliards de livres sterling) reçus en 2021.
Lire la suite : La boucle catastrophique de la Chine : une population considérablement plus petite (et plus âgée) pourrait créer un ralentissement mondial dévastateur
Crise immobilière
La plupart des risques auxquels l’économie chinoise est confrontée proviennent de son secteur immobilier en difficulté. Pendant des décennies, l’économie chinoise a été dépendante d’un marché immobilier en plein essor, alimenté par des rendements spéculatifs. Toutefois, cette croissance a été largement tirée par la dette. Pour maximiser leurs profits, les promoteurs ont même commencé à vendre des maisons avant qu’elles ne soient construites.
Wu Hao/Shutterstock
L’économie chinoise a commencé à ralentir et, en 2020, les régulateurs chinois ont réprimé les emprunts irréfléchis. Pékin a imposé des restrictions généralisées aux prêts aux promoteurs immobiliers, ce qui signifie qu’ils ne pouvaient pas emprunter davantage d’argent pour rembourser leurs dettes existantes.
Une crise s’ensuit. Début 2024, Evergrande – le promoteur immobilier le plus endetté au monde – a fait faillite. Et d’autres grands promoteurs immobiliers sont en difficulté. Country Garden a fait défaut et Vanke a du mal à trouver les nouveaux prêts dont elle a besoin pour rester en vie.
Le gouvernement a confirmé sa détermination à dégonfler la bulle immobilière lors de sa réunion annuelle. Il n’a pas souligné comment protéger davantage de promoteurs immobiliers contre les défauts de paiement, et a seulement laissé entendre qu’il serait possible d’apporter une certaine aide pour permettre aux promoteurs de mener à bien leurs projets immobiliers.
La faiblesse actuelle de la demande des consommateurs dans l’économie chinoise est étroitement liée à la crise immobilière. La valeur des maisons est bien inférieure aujourd’hui à ce qu’elle était il y a deux ans, ce qui suscite des craintes quant à la valeur future de la richesse personnelle. Cela a incité à davantage d’épargne de précaution et à moins de consommation face à une protection sociale faible, entraînant une baisse générale des prix des biens et des services.
La demande étrangère de produits chinois a également diminué en raison des restrictions commerciales imposées par les États-Unis et l’UE, des préoccupations géopolitiques et des chocs sur les chaînes d’approvisionnement mondiales. Cela explique pourquoi, tout au long de ses réunions annuelles, le gouvernement a explicitement souligné la nécessité de renforcer l’autonomie de l’économie chinoise.
De nouveaux moteurs de croissance
La phrase la plus frappante ressortant des réunions annuelles était « de nouvelles forces productives de qualité ». Il existe différentes interprétations du terme, mais elles se concentrent toutes sur la technologie et l’innovation.
Les responsables chinois ont explicitement souligné la nécessité pour la Chine de s’efforcer d’inventer davantage de produits liés à l’intelligence artificielle (IA). Le gouvernement envisage des applications telles que des agents de voyages et des vendeurs alimentés par l’IA.
Jusqu’à présent, la Chine était mieux connue pour appliquer les technologies de l’IA. Pékin, Shanghai et Shenzhen sont toutes des villes intelligentes, où des technologies avancées telles que l’IA, le cloud computing et le big data sont utilisées dans divers domaines, notamment les transports, l’urbanisme et la sécurité publique.
tigre/Shutterstock
Cependant, transformer l’économie chinoise d’une économie axée sur l’investissement et alimentée par la dette vers une économie axée sur l’innovation et la technologie entraînera de nouveaux défis.
Premièrement, l’innovation nécessite des incitations et une garantie institutionnelle pour récompenser la prise de risque. Le secteur privé doit donc croître plus rapidement. Des recherches ont révélé que la part du secteur privé chinois parmi les 100 plus grandes sociétés cotées en Chine est tombée à 36,8 % fin 2023, contre 55,4 % à la mi-2021.
Deuxièmement, l’innovation nécessite un capital humain plus qualifié. Un rapport de l’OCDE de 2021 concluait que l’application de la technologie de l’IA augmente la demande d’employés qualifiés, même si elle remplace une main-d’œuvre peu qualifiée. Cela constituera un défi pour la Chine car, jusqu’à présent, la croissance du pays a été stimulée par une main-d’œuvre peu qualifiée.
Troisièmement, les industries de haute technologie telles que l’IA et les services numériques sont énergivores. La Chine a déjà pris des mesures pour diversifier son approvisionnement énergétique, mais la sécurisation des chaînes d’approvisionnement énergétique sera essentielle à long terme.
Les tensions géopolitiques accrues et la refonte des chaînes d’approvisionnement mondiales pourraient bien réduire les exportations d’énergie et d’autres ressources naturelles vers la Chine à l’avenir. Beaucoup de ces ressources proviennent d’économies en développement qui ont par le passé échangé leurs ressources contre des investissements chinois dans les infrastructures. Il est peu probable que ce soit le cas à l’avenir.
