Lorsque les sociétés basées dans des domaines de l’inégalité des revenus supérieurs à la moyenne paient plus d’impôts, ce n’est pas seulement le public qui l’apprécie – les investisseurs le font aussi. C’est la conclusion clé de nos récentes recherches publiées dans la revue Accounting et l’intérêt public.
Notre constatation remet en question la théorie économique traditionnelle jugeant que les investisseurs voient les impôts des sociétés comme un transfert de richesse des actionnaires à l’État. Cela suggérerait que les investisseurs n’appréciaient que des stratégies qui minimisent les taxes. La réalité n’est pas si simple.
En tant que professeurs comptables à l’Université de Dayton, nous étudions l’intersection des impôts des sociétés et de la responsabilité sociale des entreprises. Nous voulions mieux comprendre comment les impôts sur les sociétés affectent la valeur des entreprises et les cours des actions, et si cette relation change si une entreprise a son siège dans une zone avec des inégalités à revenu élevé.
Nous avons donc examiné les données financières de plus de 1 500 entreprises sur une période de 10 ans entre 2011 et 2019, ainsi que l’inégalité des revenus dans les zones métropolitaines où ils sont basés. Pour ce dernier point, nous avons utilisé le coefficient de Gini, une mesure de la répartition des revenus à un endroit donné. Il s’agit d’un contexte particulièrement utile pour examiner les impôts sur les sociétés, car l’une des fonctions clés de la fiscalité est de contrer les inégalités.
Nous avons constaté qu’il existe une relation négative entre les impôts des sociétés et la valeur des entreprises pour les entreprises dont le siège est dans les domaines des inégalités moyennes. En d’autres termes, payer plus d’impôts sur les sociétés abaisse la valeur de l’entreprise. Cela est conforme aux recherches antérieures et à la théorie économique traditionnelle.
Cependant, nous avons constaté que lorsque les inégalités du revenu local dépassent la moyenne, la relation entre les impôts des sociétés et la valeur des entreprises flips. Ce flip suggère que certaines entreprises reçoivent en fait un avantage financier du paiement des impôts sur les sociétés.
Pourquoi? Nous avons constaté que ces entreprises bénéficient d’un avantage de réputation pour être des contribuables socialement responsables. En effet, nos résultats ont été motivés par les entreprises qui sont par ailleurs largement considérées comme de bonnes entreprises citoyennes. Pour ces entreprises, le paiement des impôts représente l’un des nombreux comportements socialement responsables.
Pourquoi ça compte
Nos recherches fournissent des preuves que les investisseurs voient positivement les impôts sur les sociétés lorsqu’ils sont cohérents avec d’autres comportements socialement responsables. Étant donné que les sociétés ont une obligation fiduciaire envers leurs actionnaires, cette constatation suggère que les impôts des sociétés peuvent jouer un rôle dans la responsabilité sociale des entreprises d’une entreprise, ou la RSE, les efforts.
Nos résultats s’alignent également sur une enquête de 2023 kpmg auprès de plus de 300 chefs de file qui ont constaté que plus de la moitié se sont dit plus à ressentir de bonnes citoyens que de réduire leurs charges fiscales.
Un vaste ensemble de recherches a montré que les investissements des entreprises dans les activités de RSE ne sont pas seulement désintéressés – ils sont liés à des résultats opérationnels et financiers améliorés. Il existe des preuves que les entreprises qui priorisent la RSE sont mieux en mesure d’attirer des employés de qualité; ont amélioré la réputation des entreprises; et sont plus rentables, jugés par le retour sur les actifs, le retour sur les actions et le retour sur les ventes.
Bien que les travaux sur la responsabilité fiscale aient pris du retard sur les autres recherches sur la RSE, les preuves montent que le paiement des impôts sur les sociétés a des effets positifs. Une grande partie de ces recherches indique que les entreprises qui minimisent agressivement les paiements d’impôts et acquièrent une réputation de «tirages fiscaux» sont confrontés à leur réputation – et par conséquent, l’essentiel.
Notre étude concorde ces recherches et identifie un contexte spécifique dans lequel les investisseurs considèrent les impôts sur les sociétés favorablement. À une époque de réforme fiscale à l’échelle mondiale et aux États-Unis, et alors que les législateurs et les experts continuent de demander une plus grande transparence fiscale, les entreprises devraient être conscientes du rôle de la responsabilité fiscale des sociétés dans leur portefeuille global de RSE.
Quelle est la prochaine étape
La responsabilité de l’impôt sur les sociétés est complexe et pas encore bien définie. Nos recherches actuelles examinent d’autres circonstances qui conduisent les investisseurs à évaluer les impôts sur les sociétés, ce qui aidera les entreprises à quantifier la valeur de l’inclusion des taxes dans leurs portefeuilles RSE.
Le mémoire de recherche est une courte prise sur le travail académique intéressant.
