Il n’y a pas si longtemps, la Réserve fédérale, la banque centrale des États-Unis, craignait que l’inflation annuelle dépasse 9 % au milieu de 2022. L’économie américaine n’avait pas vu les prix augmenter aussi rapidement depuis les années 1980, et presque tout le monde craignait qu’une série de hausses des taux d’intérêt ne plonge l’économie dans une récession.
Quelle différence deux ans peuvent faire.
L’inflation s’est ralentie à 2,4 % en septembre 2024, selon les données de l’indice des prix à la consommation publiées par le ministère du Travail le 10 octobre. Ce chiffre est en baisse par rapport aux 2,5 % du mois précédent et est conforme aux attentes du marché de 2,3 % à 2,4 %. Le taux d’inflation a culminé à 8,9 % en juin 2022, soit un sommet depuis 41 ans.
Cette nouvelle rapproche la Fed – et son président, Jerome Powell – de son objectif d’inflation de 2 %. Il s’agit également du quatrième mois consécutif où les variations des prix d’une année sur l’autre sont inférieures à 3 % et du troisième mois consécutif de baisse des taux d’inflation.
En tant qu’économiste et professeur de finance, je pense que cela pourrait être un gros problème pour la Réserve fédérale, dont la prochaine réunion – et pourrait à nouveau réduire les taux d’intérêt – en novembre.
De quoi nourrir une nouvelle baisse des taux ?
La Fed a ce qu’on appelle un double mandat : elle poursuit à la fois une faible inflation et un emploi stable, deux objectifs qui peuvent parfois être contradictoires. Réduire les taux d’intérêt peut favoriser l’emploi mais aggraver l’inflation, alors que les augmenter peut avoir l’effet inverse.
Depuis que l’inflation a commencé à décoller pendant la pandémie de COVID-19, les responsables de la Fed ont souligné que leur travail ne serait pas terminé tant que les hausses de prix ne seraient pas revenues à l’objectif de 2 %.
Mais à la lumière des récentes nouvelles sur le marché du travail, Powell et ses collègues ont légèrement modifié leur message. Cela indique que les risques à la hausse de l’inflation sont inférieurs aux risques associés à un affaiblissement du marché du travail.
Et en septembre, la Fed a abaissé le taux des fonds fédéraux de 0,5 point de pourcentage, soit 50 points de base – la première baisse depuis qu’elle a commencé à relever les taux en mars 2022. Cette décision est intervenue alors que le chômage avait atteint 4,3 % en juillet et que les offres d’emploi ont chuté. et les marchés du travail au sens large se sont affaiblis.
Des marchés de plus en plus optimistes
Les marchés actions ont rebondi suite à l’annonce de la baisse des taux en septembre. Les investisseurs croient que les réductions du taux des fonds fédéraux, qui est un taux préférentiel qui contribue à dicter les taux hypothécaires, les prêts automobiles, les taux des cartes de crédit et les marges de crédit sur valeur domiciliaire, stimuleront l’investissement et la consommation, guidant l’économie vers ce qu’on appelle un atterrissage en douceur plutôt qu’une récession.
Après cette réunion, la plupart des membres du Conseil de la Réserve fédérale ont indiqué qu’ils seraient également favorables à une réduction des taux de 25 points de base lors de chacune de leurs prochaines réunions de novembre et décembre.
Entre les nouvelles sur l’inflation d’aujourd’hui et le rapport sur l’emploi étonnamment ensoleillé du 4 octobre, les investisseurs et les marchés ont beaucoup de nouvelles à digérer alors qu’ils réfléchissent à l’évolution des taux d’intérêt dans les mois à venir. Beaucoup continuent de croire que nous pourrions bien assister à deux réductions de 25 points de base d’ici la fin de 2024 – et moi aussi.
