L’Autorité européenne des assurances et des pensions professionnelles (AEAPP) a publié son dernier tableau de bord des risques, qui fournit des informations sur la santé des fonds de pension professionnels européens, officiellement connus sous le nom d’Institutions de retraite professionnelle (IRP). Les résultats indiquent un paysage de risques globalement stable ; cependant, des inquiétudes importantes concernant les risques de marché persistent dans un contexte de volatilité continue et de vulnérabilités du marché immobilier.
Le rapport révèle que l’exposition des IRP aux risques de marché et de rendement des actifs reste élevée en raison des fluctuations persistantes des marchés. Le paysage macroéconomique présente des risques de niveau moyen, la croissance du PIB projetée dans les principales zones géographiques affichant des tendances positives, mais restant inférieure aux moyennes historiques. Ces perspectives modérées reflètent les complexités et les incertitudes auxquelles sont confrontées les économies européennes alors qu’elles empruntent la voie de la reprise.
Les risques de crédit sont quant à eux stables à un niveau moyen ; on observe toutefois une augmentation des spreads des swaps de défaut de crédit (CDS) pour les obligations d’entreprises constatée d’ici fin juin 2024. En revanche, les spreads des obligations d’État sont restés largement stables, ce qui suggère un environnement de risque différencié entre les emprunts des entreprises et les emprunts souverains.
Des niveaux élevés de volatilité ont été observés sur les marchés obligataires et boursiers, le rapport soulignant une baisse notable des prix de l’immobilier dans la zone euro. Cette baisse est principalement attribuée aux difficultés du secteur de l’immobilier commercial, qui reste un sujet de préoccupation critique pour les fonds de pension qui dépendent de la performance stable des actifs. Il y a toutefois une lueur d’espoir : les données annuelles récentes montrent un rebond de la performance des portefeuilles des IRP pour 2023, principalement grâce aux rendements positifs du marché.
Les risques de réserve et de financement des IRP à prestations définies sont jugés inchangés à un niveau moyen. La solidité financière de ces fonds continue d’être soutenue par la hausse des taux d’intérêt depuis le premier trimestre 2024. En outre, les risques de concentration ont diminué par rapport au trimestre précédent, reflétant un portefeuille d’investissement plus diversifié parmi les IRP. Notamment, l’exposition médiane des IRP aux banques et aux activités financières non bancaires a connu une légère hausse.
En outre, toutes les autres catégories de risques sont actuellement évaluées à des niveaux moyens, mais les risques liés à la numérisation et aux cyber-risques suscitent une inquiétude croissante. Le rapport indique une augmentation potentielle de ces risques au cours des 12 prochains mois, soulignant la nécessité pour les IRP de renforcer leurs mesures de cybersécurité à mesure qu’elles s’adaptent à un paysage de plus en plus numérique.
Le tableau de bord des risques de l’EIOPA fournit un aperçu complet des vulnérabilités du secteur des IRP de l’Espace économique européen (EEE), en s’appuyant sur les rapports réglementaires de 625 IRP. Il englobe à la fois les régimes à cotisations définies (CD) et à prestations définies (DB), offrant un aperçu nuancé de la santé financière et des risques auxquels sont confrontés ces régimes de retraite.
Alors que l’Europe est aux prises avec la double pression de la reprise économique et de la volatilité des marchés, les observations de l’EIOPA nous rappellent à point nommé les complexités qui influencent les régimes de retraite professionnels. Si l’évaluation actuelle des risques penche vers la stabilité, les risques identifiés soulignent la nécessité d’une vigilance et d’une gestion proactive au sein du secteur des IRP pour préserver l’épargne-retraite de millions de personnes à travers l’Europe.
