Les marchés financiers mondiaux ont connu un choc majeur le 5 août 2024, les craintes d’une éventuelle récession aux États-Unis ayant déclenché une vague de ventes massives sur plusieurs classes d’actifs. Cet article explore les causes et les conséquences de ce krach boursier, son impact sur différents secteurs et le rôle de la Réserve fédérale dans la stabilisation de la situation.
Le catalyseur : la faiblesse des données économiques américaines
Les turbulences sur les marchés ont commencé après la publication de données économiques américaines étonnamment faibles pour le mois de juillet, notamment le rapport sur l’emploi. Ces données ont suscité des inquiétudes quant à la santé générale de l’économie américaine, qui a une influence démesurée sur les marchés financiers mondiaux. Le taux de chômage a connu une hausse inattendue, ce qui a donné lieu à des spéculations sur une éventuelle récession.
Réaction du marché mondial
Marchés boursiers
L’impact de ces craintes de récession s’est fait sentir sur les marchés boursiers mondiaux :
États-Unis : Le Dow Jones Industrial Average a chuté d’environ 1 000 points (2,7 %). Le Nasdaq Composite a chuté de 3,8 %. Le S&P 500 a reculé de 3,2 %. Japon : Le Nikkei 225 a connu sa pire journée depuis le « lundi noir » de 1987, en chutant de 12,4 %. Il s’agit de la plus forte perte en une journée en points (4 451,28) de l’histoire de l’indice. Autres marchés asiatiques : L’indice Hang Seng de Hong Kong a chuté de 0,2 %. Le S&P/ASX 200 d’Australie a chuté de 12,8 %.
Marché des crypto-monnaies
Le marché des cryptomonnaies n’a pas été épargné par la chute mondiale :
Le Bitcoin, la plus grande cryptomonnaie du monde en termes de capitalisation boursière, est tombé sous la barre des 50 000 dollars pour la première fois depuis février. À son point le plus bas, le Bitcoin a atteint 48 126 dollars, soit une baisse de plus de 10 % en une seule journée.
Marchés des devises
La volatilité du marché a également affecté les taux de change :
Le yen japonais s’est renforcé face au dollar américain, atteignant 142,67 contre 146,45 vendredi soir. Cette hausse de la valeur du yen a eu un impact négatif sur les exportateurs japonais.
Facteurs sous-jacents
Plusieurs facteurs ont contribué à l’effondrement du marché :
Dénouement du carry trade : L’un des principaux facteurs de la chute a été le dénouement du carry trade dollar-yen. Les investisseurs qui avaient emprunté à bas prix en yens pour investir dans des actifs américains à rendement plus élevé ont été contraints de liquider leurs positions après la hausse des taux d’intérêt de la Banque du Japon le 31 juillet. Bulle des actions technologiques : La bulle des actions technologiques alimentée par l’IA a montré des signes d’éclatement, entraînant une forte baisse des actions technologiques. Incertitude de la politique de la Réserve fédérale : Les acteurs du marché étaient incertains quant aux prochaines décisions de la Réserve fédérale concernant les taux d’intérêt. Tensions au Moyen-Orient : L’escalade des tensions géopolitiques au Moyen-Orient a ajouté à la nervosité du marché.
Le rôle de la Réserve fédérale
Le krach boursier a intensifié l’attention sur la politique monétaire de la Réserve fédérale :
FrançaisAnticipations de baisse des taux : Avant le krach, il y avait 87 % de chances d’une baisse de 25 points de base en septembre. Après l’effondrement, les investisseurs anticipent désormais une baisse d’environ 55 points de base en septembre et de 100 points de base d’ici novembre. Le « Fed Put » : Il existe une croyance répandue selon laquelle la Réserve fédérale a pour mandat tacite de garantir la stabilité des marchés, souvent appelé le « Fed Put ». Cela implique que la Fed interviendra en réduisant les taux ou en prenant d’autres mesures lorsque les marchés connaîtront des ralentissements importants. Problèmes économiques structurels : Le degré élevé de financiarisation de l’économie américaine signifie que des baisses soutenues des prix des actifs pourraient avoir des effets catastrophiques au-delà des seuls marchés financiers.
Réponses du marché et avis d’experts
Bien que la réaction du marché ait été violente, certains analystes estiment qu’elle est peut-être exagérée :
Gregory Daco, économiste en chef d’EY, a déclaré que la panique du marché semble disproportionnée. Joseph Brusuelas, économiste en chef de RSM US, a décrit la vente mondiale comme une « panique classique du marché ». Jim Smigiel, directeur des investissements de SEI, a suggéré que la vente était exagérée.
Implications politiques
Le krach boursier s’est également étendu à la sphère politique, JD Vance, colistier de Donald Trump à la prochaine élection présidentielle, critiquant la capacité de la vice-présidente Kamala Harris à gérer la crise.
Regarder vers l’avant
Alors que les marchés continuent de faire face à l’incertitude, plusieurs points clés émergent :
La réponse de la Réserve fédérale sera cruciale pour façonner le sentiment du marché et la trajectoire économique. L’interdépendance des marchés mondiaux signifie que l’instabilité d’une région peut rapidement se propager à d’autres. Le rôle des transactions spéculatives et des positions à effet de levier dans l’amplification des mouvements du marché est devenu de plus en plus évident. Les implications à long terme des interventions continues des banques centrales sur les marchés restent un sujet de débat parmi les économistes et les décideurs politiques.
À mesure que la situation continue d’évoluer, les investisseurs, les décideurs politiques et les citoyens seront attentifs aux signes de stabilisation ou de volatilité accrue sur les marchés financiers mondiaux.
Conséquences à long terme et solutions potentielles
Le krach boursier de 2024, qui se prépare encore, sert de signal d’alarme et souligne la nécessité de s’attaquer au grand fossé entre les économies papier et physique :
Résilience économique : les décideurs politiques doivent se concentrer sur le renforcement de la résilience de l’économie physique, notamment en investissant dans les infrastructures, l’éducation et l’innovation. Réglementation financière : une réglementation plus stricte des activités financières spéculatives, notamment le carry trade et l’investissement à effet de levier, peut contribuer à réduire la volatilité des marchés et à aligner plus étroitement l’économie papier sur les fondamentaux économiques. Politique monétaire équilibrée : les banques centrales, y compris la Réserve fédérale, doivent tenir compte des impacts de leurs politiques sur l’économie papier et l’économie physique, en acceptant potentiellement une plus grande volatilité des prix des actifs pour assurer la stabilité économique à long terme. Lutte contre les inégalités : les politiques qui favorisent une plus grande propriété d’actifs et soutiennent la croissance des salaires dans l’économie physique pourraient contribuer à combler l’écart entre les deux sphères économiques.
Conclusion : un tournant ?
Le krach boursier d’août 2024 a mis en évidence les conséquences d’un élargissement incontrôlé du grand fossé entre les économies papier et physique. Alors que les décideurs politiques, les chefs d’entreprise et les citoyens sont aux prises avec les conséquences de cette crise, il est temps de réévaluer les priorités économiques et d’œuvrer en faveur d’un système économique plus équilibré et plus résilient.
Le défi à venir est de taille : comment préserver le dynamisme et l’innovation souvent associés à l’économie du papier tout en veillant à ce que les bénéfices soient plus largement partagés et que l’économie physique reçoive l’attention et les investissements dont elle a besoin. La réponse à cette crise pourrait bien déterminer si l’économie mondiale parviendra à combler le grand fossé ou si l’écart continuera de se creuser, avec des conséquences potentiellement graves pour la stabilité économique et la cohésion sociale.
