La Réserve fédérale a maintenu ses taux d’intérêt stables lors de sa réunion politique du 1er mai 2024, anéantissant ainsi les espoirs des acheteurs potentiels de maison et de tous ceux qui espéraient une baisse. Non seulement les taux resteront à leur niveau actuel – un plus haut depuis 23 ans – pendant encore au moins un mois, mais il y a peu de raisons de croire que la Fed commencera à réduire ses taux d’intérêt avant l’automne. En effet, si l’inflation commence à se réchauffer, il est plausible – bien que peu probable pour le moment – que la Fed envisage de relever ses taux d’environ 25 points de base supplémentaires dans les mois à venir.
Il y a quelques mois à peine, les investisseurs pariaient que 2024 entraînerait une série de baisses de taux.
Mais en tant qu’économiste d’entreprise, je pense qu’il est clair que les dernières données économiques ont découragé la Fed d’assouplir ses taux alors qu’elle se réunissait pour sa dernière réunion politique. Il n’y a aucun signe d’une récession imminente. L’emploi est encore assez solide, avec 303 000 emplois créés aux États-Unis en mars 2024 et 270 000 en février, et le taux de chômage – à 3,8 % en mars – n’a que légèrement augmenté par rapport aux 3,5 % de mars 2023. Ce n’est tout simplement pas une augmentation assez importante. craindre que les taux élevés ralentissent trop brusquement l’économie.
S’il est vrai que la croissance du produit intérieur brut corrigé de l’inflation, après avoir enregistré une augmentation annualisée remarquable de 4,8 % au quatrième trimestre 2023, a considérablement ralenti pour atteindre 1,6 % au premier trimestre 2024, un ralentissement de la croissance est exactement ce que la Fed a tenté de faire. ingénieur en augmentant les taux d’intérêt. En contrôlant la demande de biens et de services, la croissance des prix ralentit. Ce n’est toujours pas une indication de récession.
Le défi de l’inflation
Ramener les taux d’inflation jusqu’à l’objectif de 2 % de la Fed – un chiffre que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a répété à plusieurs reprises lors de sa conférence de presse – a été pour le moins difficile. La Fed a commencé à relever les taux d’intérêt au début de 2022. Dans un premier temps, elle a réussi à réduire l’inflation qui avait culminé à environ 9 % cette année-là. En effet, comme l’a dit Powell, la réduction de l’inflation a été historiquement rapide, en partie grâce à la hausse des taux et à l’atténuation des perturbations des chaînes d’approvisionnement internationales. Mais depuis juin 2023, lorsque l’inflation était de 3,1 %, il n’y a eu que peu de baisse. En effet, la croissance de l’indice des prix à la consommation n’est pas tombée en dessous de 3 % depuis mars 2021.
L’une des principales raisons pour lesquelles l’inflation est restée élevée est le manque de travailleurs. La croissance économique accroît la demande de main-d’œuvre, et l’offre de main-d’œuvre n’a tout simplement pas suivi le rythme. Le résultat est des salaires plus élevés. Avec des salaires plus élevés, les entreprises doivent réduire leurs coûts ailleurs, augmenter leurs prix, ou les deux, pour maintenir leur rentabilité.
Un autre facteur important de l’inflation, que Powell a pris soin de mentionner, est la hausse du coût des loyers. Avec la hausse des taux hypothécaires, le marché immobilier a considérablement ralenti et de nombreux Américains, en particulier les plus jeunes, louent au lieu d’acheter. La demande soutenue d’appartements, combinée à l’augmentation des coûts d’entretien et d’entretien des immeubles locatifs, exerce une pression à la hausse sur les loyers.
Des randonnées pourraient-elles avoir lieu dans le futur ?
Il est « peu probable » que la prochaine décision sur les taux, en juin, entraîne une augmentation, a déclaré Powell lors de sa conférence de presse. Il a également indiqué que le régime actuel de taux d’intérêt élevés devrait suffire à maîtriser l’inflation.
En effet, comme il l’a souligné, les nouvelles offres d’emploi sont passées d’un sommet de 12,1 millions en mars 2022 à 8,4 millions en mars 2024. Même si ce chiffre reste élevé en termes absolus, il s’agit d’une baisse significative, ce qui suggère un ralentissement de la demande de main-d’œuvre. Cela devrait alors réduire la pression sur les salaires.
Alors, qu’en est-il des baisses de taux ? Après tout, certains observateurs s’attendaient à ce que les baisses de taux commencent cet été. D’après les informations que j’examine, cela n’arrivera tout simplement pas. Aucun déménagement n’interviendra avant septembre au plus tôt. D’ici là, il faut s’attendre à un marché immobilier atone et à des emprunts coûteux, mais à une inflation modérée et à une croissance lente mais régulière.
