Le changement climatique fait peser les plus grands risques sur les personnes les plus vulnérables, et il en va de même pour les entreprises : les entreprises très endettées – celles qui ont accumulé trop de dettes – sont particulièrement sensibles aux chocs climatiques. C’est ce que nous avons découvert dans une étude à paraître dans The Evaluate of Company Finance, qui a analysé les données de plus de 2 500 sociétés américaines cotées en bourse sur 16 ans.
En tant que professeurs qui étudient la finance climatique et la gouvernance d’entreprise, nous voulions comprendre remark le changement climatique affecte les entreprises et remark les events prenantes – les personnes qui ont un intérêt dans le succès d’une entreprise, comme les consommateurs, les employés et les investisseurs – y réagissent.
Nous et nos collègues Sadok El Ghoul de l’Université de l’Alberta et Omrane Guedhami de l’Université de Caroline du Sud avons mené une étude pour examiner remark le risque climatique affecte les entreprises endettées.
Nous avons constaté que le changement climatique donne un coup de double aux entreprises fortement endettées en intensifiant les coûts que les events prenantes leur imposent.
Pensez aux consommateurs. Les chercheurs savent que le changement climatique peut pousser les gens à modifier leurs habitudes d’achat – en achetant des produits plus écologiques, par exemple, ou en s’engageant dans des boycotts. Et même si l’évolution des préférences des consommateurs constitue un défi pour toutes les entreprises, il est plus difficile pour une entreprise très endettée de s’adapter.
Notre étude le suggère. Deux ans après avoir été confrontées à une exposition intense au changement climatique, les entreprises très endettées ont vu la croissance de leurs ventes chuter d’environ 1,4 % en moyenne, selon nos conclusions. En termes monétaires, cela se traduit par une perte moyenne de 59,7 thousands and thousands de {dollars} par entreprise.
Le changement climatique inquiète également les investisseurs, avons-nous constaté. Les entreprises exposées au risque climatique sont confrontées à la menace de perturbations financières et opérationnelles qui pourraient drainer les fonds des prêteurs, en particulier celles qui sont déjà lourdement endettées. En examinant les émissions de capitaux au sein de notre échantillon d’entreprises, nous avons constaté que l’exposition au climat réduisait les émissions nettes de dette des entreprises – c’est-à-dire les nouvelles dettes moins les dettes retirées – d’environ 457 thousands and thousands de {dollars} par entreprise en moyenne. Il s’agit d’un impediment supplémentaire pour les entreprises endettées qui tentent de lever des fonds.
Pourquoi est-ce vital
Les chercheurs savent depuis longtemps que les entreprises endettées courent un plus grand risque de défaillance de leurs produits et de perte de elements de marché lorsque les situations économiques se détériorent. Avoir trop de dettes peut même contraindre des entreprises à cesser leurs activités, comme le prétendent certains analystes avec Toys R Us.
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Nos recherches suggèrent que le changement climatique, qui, selon le Discussion board économique mondial, mettra en hazard environ 2 % des actifs financiers mondiaux d’ici 2100, poussera au bord du gouffre des entreprises déjà fragiles. Cela souligne les effets immenses et asymétriques du réchauffement climatique sur les entreprises – et la réalité selon laquelle les entreprises les plus vulnérables sont appelées à subir le pire.
Et après
Notre étude met en évidence les impacts disproportionnés du changement climatique sur les entreprises financièrement fragiles. À l’avenir, nous prévoyons d’explorer l’affect du changement climatique sur les comportements commerciaux des entreprises, notamment en termes de conduite éthique.
Concernant les options climatiques, l’un d’entre nous (Huan Kuang) a montré remark les entreprises peuvent utiliser l’innovation pour réduire leurs vulnérabilités climatiques. Dans un doc de travail co-écrit avec Bing Liang de l’Université du Massachusetts à Amherst, il a été constaté que chaque augmentation de 1 % de l’innovation liée au climat – telle que mesurée par les données de brevets – réduisait la croissance des émissions de carbone au niveau des entreprises d’environ 100 000 tonnes.
Toutefois, les entreprises endettées ne peuvent pas se précipiter pour investir dans de nouvelles applied sciences sans y être incitées. Cela signifie que les incitations politiques seront la clé du succès, et que des recherches plus approfondies sont nécessaires pour déterminer à quoi elles devraient ressembler.
Le changement climatique pourrait également avoir des effets économiques plus complexes que ce que beaucoup de gens pensent. Par exemple, si cela contraint des entreprises qui ne sont pas viables à fermer boutique, ce serait une bonne selected pour l’économie – du moins en théorie, comme l’un d’entre nous (Ying Zheng) l’a exploré dans un article récent sur un sujet connexe.
De nombreuses questions restent sans réponse, mais il est déjà clair que le changement climatique aura des effets importants et multiformes sur l’avenir des entreprises. Nous encourageons d’autres chercheurs à approfondir leurs recherches.
Le Analysis Temporary est un bref aperçu de travaux universitaires intéressants.
