Les investisseurs peuvent non seulement viser à gagner de l’argent, mais aussi à bénéficier à la société. Mais peu de ces investisseurs d’impact vérifient si leur stratégie a un impact positif, avons-nous constaté dans une étude publiée dans le Journal of Business Ethics.
L’investissement d’impact vise à générer des rendements financiers tout en créant des résultats sociaux ou environnementaux positifs. Mais avoir l’intention de faire le bien en sélectionnant les bons actifs ne garantit pas que vous le ferez. Nous appelons cette incertitude « risque d’impact ».
Après avoir mené 124 entretiens avec des investisseurs d’impact et une expérience avec 435 participants, nous avons constaté que, plutôt que d’évaluer directement le risque d’impact, de nombreux investisseurs d’impact présument qu’ils réussiront à avoir un effet positif sur le monde lorsqu’ils évaluent leurs options d’investissement.
En d’autres termes, ils supposent que certaines entreprises, comme les sociétés d’énergie solaire ou les initiatives de microfinance, sont intrinsèquement bonnes pour la société. Cet état d’esprit « gagnant-gagnant » amène les investisseurs à se concentrer principalement sur la performance financière plutôt que sur l’évaluation de l’impact social ou environnemental de leurs investissements. Souvent, cela signifie que les investisseurs ne peuvent pas déterminer si des investissements spécifiques obtiennent de meilleurs résultats que d’autres sur la base de mesures sociales.
Nous avons constaté que cet état d’esprit décourage les investisseurs de rechercher des informations susceptibles de révéler des lacunes dans la performance sociale d’un investissement.
Pourquoi c’est important
L’investissement d’impact, un domaine financier en croissance rapide, a dépassé 1 500 milliards de dollars à l’échelle mondiale à la fin de 2024, selon le Global Impact Investing Network. L’industrie a attiré un large éventail d’investisseurs, notamment des particuliers fortunés, des banques, des institutions de financement du développement, des entreprises, des fondations, des fonds de pension et des institutions religieuses.
Près de 75 % des jeunes investisseurs individuels, y compris les millennials et la génération Z, accordent la priorité à l’alignement des investissements sur leurs valeurs sociales.
Alors qu’une grande partie des 84 000 milliards de dollars de richesse qui devraient être hérités des personnes âgées d’ici 2045 reviendront aux millennials et à d’autres jeunes Américains, dans le cadre de ce qui a été appelé le « grand transfert de richesse », les institutions financières telles que Goldman Sachs, Morgan Stanley et Vanguard sont en essayant plus fort d’attirer les investisseurs d’impact. Ils proposent désormais une gamme d’options d’investissement promettant à la fois un impact social et une performance financière.
Nous avons toutefois constaté que les bonnes intentions ne suffisent pas à produire un impact social constant. Sans évaluations solides des risques et évaluations continues visant à déterminer si les investissements produisent les résultats escomptés, les investissements à impact risquent de ne pas atteindre leurs objectifs.
Ce qu’on ne sait toujours pas
De nombreuses questions demeurent quant à la manière dont les investisseurs peuvent évaluer efficacement les risques d’impact sans créer d’exigences de reporting potentiellement onéreuses – pour eux-mêmes ou pour leurs clients. Certaines de nos recherches connexes ont déterminé que les gestionnaires financiers sont préoccupés par ce fardeau potentiel.
Mais de nouvelles réglementations sont probables de toute façon. Par exemple, une proposition de règle de la Securities and Exchange Commission obligerait les entreprises publiques américaines à divulguer les risques associés au changement climatique. Pourtant, en raison de litiges en cours, la mise en œuvre de la règle a été retardée – peut-être indéfiniment.
Quelle est la prochaine étape
Notre prochaine phase de recherche s’appuie sur ces résultats en examinant comment les investisseurs d’impact recherchent et réagissent aux preuves de sous-performance. Avec d’autres collègues de l’Université de Virginie, nous étudions actuellement si la clarté morale – la mesure dans laquelle les gens se sentent en confiance dans leur prise de décision éthique – influence le comportement des investisseurs.
En poursuivant nos recherches sur les liens entre impact et performance financière, nous visons à contribuer à un débat plus large, tant dans le milieu universitaire que dans la pratique, sur la manière de garantir que les investissements profitent réellement aux personnes et à la planète.
Le résumé de recherche est un bref aperçu de travaux universitaires intéressants.
